To oznaczałby zejście stopy referencyjnej do 4,25 proc., czyli najniższego poziomu od vimeo cmo mówić o humanizacji i personalizacji marki na smart hustle marketing conference 2021 marca 2022 r. Od początku roku stopy banku centralnego spadły łącznie o 1,50 pkt. Główna stopa procentowa NBP, stopa referencyjna, została obniżona z 5,75 proc. Wszystko mimo że od lipca, czyli poprzedniej projekcji – stopy procentowe zostały obniżone o 75 punktów bazowych (nowa projekcja nie uwzględniła jeszcze siłą rzeczy listopadowego cięcia). Zgodnie z prognozami ekonomistów formułowanymi jeszcze przed decyzją Rady, obniżki stóp procentowych będą kontynuowane przynajmniej w pierwszej połowie 2026 r. Średnia prognoz analityków, czy to dla „Rzeczpospolitej” czy agencji Bloomberga, zakłada spadek stóp w okolice 3,50-3,75 proc.
Albo też przesłankistojące za lipcową projekcją uznano za mocno nieaktualne. Już jutro rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP), którego efektem będzie decyzja o wysokości stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego (NBP). Analitycy i ekonomiści prognozują różne scenariusze listopadowego posiedzenia. Przypomnijmy, że w październiku RPP obniżyła stopy o 0,25 punktu procentowego, co było już czwartą obniżką w tym roku. Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu w dn. Obniżyła wszystkie stopy procentowe NBP o 25 pb., w tym referencyjną do 4,25 proc.
Kryzys na rynku jaj. Ceny mogą pójść w górę
– podał w komunikacie bank centralny. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku. Na decyzję o kolejnej obniżce stóp procentowych zapewne wpłynęła też nowa projekcja inflacyjna NBP, z którą zapoznali się członkowie Rady. Poprzednia wersja dokumentu, z lipca, zakładała odmrożenie cen energii dla gospodarstw domowych od października i inflację w czwartym kwartale na średnim poziomie 3,6 proc.
Wzrost PKB
Wczerwcu Rada „odpoczywała” i utrzymała stopy bez zmian. Ale w lipcu RPPzaskoczyła większość ekonomistów, nieoczekiwanie redukując koszty kredytu o 25pb. W sierpniu zwyczajowo nie było „decyzyjnego” posiedzenia Rady, awe wrześniu zgodnie z oczekiwaniami rynku stopy NBP zostały obniżone o kolejne25 pb.
- Na decyzję o kolejnej obniżce stóp procentowych zapewne wpłynęła też nowa projekcja inflacyjna NBP, z którą zapoznali się członkowie Rady.
- Eksperci ocenili też wpływ wyborów prezydenckich, w których rolę faworyta przejął Karol Nawrocki.
- RPP obniżyła koszt pieniądza o 150 pb.
- Obniżyła wszystkie stopy procentowe NBP o 25 pb., w tym referencyjną do 4,25 proc.
- To oznaczałby zejście stopy referencyjnej do 4,25 proc., czyli najniższego poziomu od marca 2022 r.
W tym kontekście naprawdę istotne jest to, jakie decyzjezapadać będą w pierwszym półroczu 2026 i gdzie znajduje się „podłoga” dla stópNBP. Prawdopodobieństwo ukształtowania się średnio-rocznej inflacji CPI poniżej górnej granicy przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP (tj. 3,5%), wyznaczone na podstawie rozkładów zagregowanych prognoz, wzrasta wraz z wydłużeniem horyzontu prognozy i wynosi 24% dla 2025 r. Ekonomiści Goldman Sachs spodziewają się wysokiego tempa wzrostu gospodarczego w naszym kraju. Prognozują, że wzrost PKB w Polsce sięgnie 3,3 proc.
- Ale w lipcu RPPzaskoczyła większość ekonomistów, nieoczekiwanie redukując koszty kredytu o 25pb.
- Prognozują, że wzrost PKB w Polsce sięgnie 3,3 proc.
- I 3 proc., a w Rumunii ekonomiści oczekują wzrostu PKB o 1,3 proc.
- RPP obniżyła w maju — zgodnie z oczekiwaniami — stopy procentowe o 50 pb, do 5,25 proc.
- Mimo tego listopadowa obniżka o 25 punktów bazowych (do 4,25 proc. dla głównej stopy NBP) jest już czwartą z kolei i piątą na ostatnich sześciu posiedzeniach decyzyjnych RPP.
Cykl luzowania polityki monetarnej w Polsce dobiega końca
Stopy w październiku o 25 pb., we wrześniu o 25 pb., w lipcu o 25 pb. RPP obniżyła koszt pieniądza o 150 pb. Ostatnie w 2025 roku posiedzenie RPP zaplanowane jest na 2-3grudnia. W przeszłości grudniowe posiedzenia RPP niezmiernie rzadko przynosiłjednak zmiany stóp procentowych.
Warto dodać, że od stycznia płaca minimalna (oraz pensje w sferze budżetowej) urośnie tylko o 3 proc. Dodatkowo, tempo ożywienia gospodarczego przynajmniej na razie nie zaskakuje pozytywnie (acz jest solidne, ponad 3 proc. r/r). Prezes Glapiński wiele mówił w ostatnich miesiącach o tym, że wejście w życie systemu ETS2 od 2027 r. Mogłoby podbić inflację w Polsce nawet aż o dwa punkty procentowe, ale i to ryzyko zostało właśnie odsunięte w czasie do 2028 r. Szkolenia systemów uczenia maszynowego lub sztucznej inteligencji (AI), bez uprzedniej, wyraźnej zgody Ringier Axel Springer Polska sp. Wyjątek stanowią sytuacje, w których treści, dane lub informacje są wykorzystywane w celu ułatwienia ich wyszukiwania przez wyszukiwarki internetowe.
Ceny zostały jednak ponownie zamrożone, a średni wskaźnik inflacji w czwartym kwartale będzie zapewne o blisko 1 punkt procentowy niższy niż przewidywano w poprzedniej projekcji. RPP utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie (z główną stopą referencyjną w wysokości 5,75%) po tym, jak we wrześniu i październiku 2023 r. “Rada postanowiła obniżyć stopy procentowe NBP o 0,25 pkt. proc.” – poinformował bank centralny. NBP dodał, że obniżki stóp wejdą w życie w czwartek. Listopadowa obniżka stóp procentowych w Narodowym BankuPolskim najprawdopodobniej jest już przesądzona.
Nowa projekcja NBP daje podstawy do dalszych obniżek stóp, ale niewielkich i po przerwie (opinia)
Rok do roku – podał w piątek Główny Urząd Statystyczny (GUS) w szybki… Dodatkowo, na horyzoncie nie ma też raczej jaskrawych czynników, które mogłyby wyraźnie podbić inflację w kolejnych kwartałach. Dynamika wynagrodzeń w gospodarce jest w trendzie spadkowym, co powinno hamować presję popytową oraz obniżać presję na wzrosty cen usług.
Europejski Bank Centralny pozostawił swoją stopę depozytową na poziomie 2 proc., a refinansową na poziomie 2,15… 48,8 pkt – tyle wyniósł PMI dla polskiego sektora wytwórczego w październiku, według najnowszych danych S&P Global. Gospodarka strefy euro powiększyła się w trzecim kwartale o 0,2 proc. W porównaniu z poprzednimi trzema miesiąca…
Prognoza centralna dotycząca wzrostu PKB, przeprowadzona przez Narodowy Bank Polski (NBP) wśród 23 ekspertów w grudniu ub.r., zakłada wzrost na poziomie 2,8% w 2024 r., a następnie przyspieszenie do 3,3% w 2025 r. I 3,3% w 2026 r., wynika z raportu NBP. Prognoza centralna dotycząca średniorocznej stopy referencyjnej, w badaniu przeprowadzonym przez Narodowy Bank Polski (NBP) wśród 23 analityków w grudniu ub.r., wynosi 5,39% na br. Eksperci ocenili też wpływ wyborów prezydenckich, w których rolę faworyta przejął Karol Nawrocki. “We wszystkich czterech gospodarkach spodziewamy się, że połączenie siły waluty (zwłaszcza w ujęciu ważonym handlem) i zwiększonej podaży globalnych towarów przemysłowych (ze względu na amerykańskie cła) będzie miało tendencję do obniżania przyszłej inflacji” — czytamy dalej. Inflacja w październiku wyniosła 2,8 proc.
W ciągu pół roku Rada Polityki Pieniężnej dokonała jużczterech cięć stóp procentowych, łącznie obniżając stopę referencyjną NBP o 125punktów bazowych. Zaczęło się w maju, gdy Rada wznowiła cykl obniżek (choć samanazwała go wtedy „dostosowaniem”), tnącoprocentowanie złotego od razu o 50 punktów bazowych (czyli pół punktuprocentowego). Była to wtedy pierwsza obniżka stóp NBP po przeszłopółtorarocznym okresie utrzymywania stopy referencyjnej na niezmienionympoziomie. Rada Polityki Pieniężnej obniżyła w środę stopy procentowe o 0,25 pkt proc., w tym główną stopę – referencyjną – do 4,25 proc. W skali roku – wynika z komunikatu Narodowego Banku Polskiego. Była to piąta obniżka stóp procentowych w tym roku.
Teraz pytanie brzmi, jak ostrecięcia zafunduje nam Rada Polityki Pieniężnej i jak nisko spadnie oprocentowaniezłotego w 2026 roku. W poprzedniej edycji ankiety prognoza centralna przewidywała wzrost PKB na poziomie 3,1% w 2024 r., a następnie przyspieszenie do 3,4% w 2025 r. RPP obniżyła w maju — zgodnie z oczekiwaniami — stopy procentowe o 50 pb, do 5,25 proc. W przypadku głównej stopy referencyjnej. Była to pierwsza zmiana kosztu pieniądza nad Wisłą od października 2023 r., gdy RPP obniżyła stopy o 25 pb, co było poprzedzone wrześniową redukcją o 75 pb.
Co więcej, na bazie szybkiego szacunku inflacji za październik ekonomiści wyliczyli, że wyraźny spadek (z 3,2 proc. do okolic 2,9-3 proc., najniżej od sześciu lat) zaliczyła też tzw. Inflacja bazowa, czyli miara z pominięciem cen żywności i energii. Ta miara lepiej pokazuje tendencje cen tych dóbr i usług, na które polityka pieniężna NBP ma istotny wpływ. Wobec niespodziewanego spadku inflacji, szala oczekiwań przed posiedzeniem Rady Polityki Pieniężnej przeważyła się w stronę kolejnej obniżki o 25 punktów bazowych.
Przy stabilnej inflacji w pobliżu celu inflacyjnego NBP oznaczałoby to realną stopę procentową na poziomie około 1 proc., co i tak byłoby dość wysokim poziomem na tle UE. Tym razem ekonomiści są przekonani, że na listopadowymposiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej ponownie obniży stopy procentowe o 25 pb.W ten sposób stopa referencyjna NBP zostałaby ścięta z 4,50% do 4,25%. Takieprognozy przypieczętowały wstępnedane o październikowej inflacji CPI, która obniżyła się z 2,9% do 2,8%.